判りにくい投資信託用語

基準価額　

投資信託は１万口当たりの資産を基準価額としている。しかし１口当たりの資産と説明している場合があるので混乱してしまう。

簡単に言うと手数料、税を含めない投資信託の価格は口数に基準価額を乗じて、１万で割ると求まる。

例えば基準価額１万２５００円で５万口買い手数料が３％（税込み３．１５％）の場合の代金を求めると。

１万２５００円×５万口÷１万×１．０３１５＝６万４４６９円

となる。何で１万口当たりにしたのかを考えると小数点以下の数字にしたく無かったのだと思われる。
（注　１口当たりの資産を用いている投資信託など他の形式もありますが比率で言えば無視できます。）

ソブリン債

なんでこんなセンスのない名前を使っているのか判りません。
意味は世界各国又は政府機関が発行または債務保証する債権です。
そうであれば国家保証債とすれば誰でもわかります。
ソブリンのスペルを知っている人はほとんどいないのだろうし日本ではソブリン自体がカタカタ読みでも使われていない。
ソブリン（ＳＯＶＥＲＥＩＧＮ）の第一義は主権者であり、第二義は主権、ほとんどの人が知らない第三義で自治が出てくる。
つまり英語を知っていても自治＞自治国＞国家＞国家が保証する　と発展させる必要がありほとんど判らないだろう。
顧客にソブリンって何ですかと聞かれて知ったかぶりする為でしょうか？

「えっ？ソブリンは外国で債券を売る場合に通常使われている？」

くだらない事は言わないでほしい。何で債はＢｏｎｄにしないのか？ソブリンボンドならいいけどソブリン債というなら債券のＢｏｎｄとソブリンのどちらが一般的かといえばＢｏｎｄに決まっている。ソブリンを外国人が認識できるのは「兜町のニュース」と言うのが日本人には株式関連ニュースと解かるのと同じだ。日本人が株式の町、兜町を知っているからといって外国人がそれを理解できないことをバカにできないのと同じではないか。このような言葉を使っていることが金融商品を販売する際にいくらリスクを説明してもそれが顧客の損失を真に阻止する意味ではなく責任回避の予防線でしかないことの証明である。真に顧客の利益を守るなら少しでも解かりにくい言葉は改めるべきであろう。さらにはソブリン債と国家保証債では文字数が同じです。もし文字数を大幅に省略できているなら考えられるんですが．．．．。

一方、ＢＲＩＣｓという言葉は洗練されている。ＢＲＩＣｓの意味を説明するには長い文章が必要であるためこのような短い言葉は必要である。一度覚えてしまえば、ブラジル、ロシア、インド、中国を確実に連想できる。しかも、4カ国の国土の大きさや成長性の高さは差はあるにせよ投資家の要求する範囲では等価で投資価値の高いことを訴えている。リスクはあるけれど投資家に真面目にアドバイスする誠意が感じられる。

ファンドオブファンズ

通常、株式をセレクトして投資信託を作るが、ファンドオブファンズは投資信託をセレクトしてファンドを構成する。

従って、売買手数料、信託報酬など全ての費用が二重取りされる。

従って、このようなファンドの購入は不利である。

例えば、あるファンドオブファンズＸがファンドＡとファンドＢとファンドＣで構成されいる場合、ファンドオブファンズＸを買わないで自分でファンドＡ、Ｂ、Ｃを購入した方が有利である。

Ｘを購入した場合、手数料はＸ、Ａ、Ｂ、Ｃが取られる。Ａ、Ｂ、Ｃを自分で購入すれば手数料はＡ、Ｂ、Ｃだけで済む。

但し、Ａ、Ｂ、Ｃの手数料が購入数量制の場合、例えば１００万円で３％、１億円で１．５％の場合、ＡＢＣ個人購入で３％がファンドオブファンズにするとＡＢＣに関しての手数料がまとめ買い効果で１．５％になる可能性があります。

私の調べたブリックス系のファンドオブファンズは驚くべきことに

Ｘ自体の手数料が

売買手数料３．１５％、信託財産留保額０．５％、信託報酬１．７６４％もあり、これとは別にＡＢＣの売買手数料と信託報酬がかかると明記されています。更にはその他費用が最大０．１％かかると書いてあります。

Ｘ自体の手数料がこれほど高いというのは驚きです。何故なら、個別の株式はＡＢＣが倒産リスクやリターンの検討をしています。従って、売買手数料を３．１５％払う価値があるとも思えません。特に投資信託は低額から購入できますから例えば９万円Ｘを買うなら３万円ずつＡＢＣを買うべきでしょう。特にブリックスの場合国が４カ国に限定されいるので誰でもファンド選択できますよね。

そんな訳で保有するＢＲＩＣｓファンドを売却するつもりは有りませんが今後は少し考慮してみます。（所有するファンドオブファンズ形式のブリックスファンドについては勉強代ですね。リターン分析に活用します。）もう一種のブリックスファンドはファンドオブファンズではないですが事実上、独自に株式を購入する場合はほとんど無いようです。

注）私はファンドオブファンズを意識することなく以下の二つのファンドを所有しています。

�@ＨＳＢＣ新ＢＲＩＣｓファンド
�AＪＰＭ・ＢＲＩＣＳ５・ファンド （ＢＲＩＣｓ４カ国に南アフリカを加えてＢＲＩＣＳの称しこの５カ国に投資する。）

私の認識としては�@と�Aは南アフリカが加わるかどうかの違い程度でしたが

�@はファンドオブファンズであり、�Aはそうでないらしい。

尚、�@ＨＳＢＣ新ＢＲＩＣｓファンドは

ＨＳＢＣグローバル・インベストメンド・ファンドＢＲＩＣマーケッツエクイティクラスＪ（米ドル建て）に投資しています。
この投資信託は申し込み手数料0％、信託報酬０．６％という機関投資家向けの低い料率になっている。
この一つのファンドがブラジル、ロシア、インド、中国に投資しておりＨＳＢＣが個人に売り出しているＨＳＢＣチャイナオープンなどの手数料の高い１カ国限定のファンドを４本集めているわけではありません。

�AＪＰＭ・ＢＲＩＣＳ５・ファンドに関しては区分としてはファンドオブファンズではないのですが個別の株式を独自に買うことは稀で事実上ファンドオブファンズに限りなく近いように思えます。

実際、ＪＰＭ・ＢＲＩＣＳ５・マザーファンド以外の投資はしていないようです。

単純に考えるとファンドオブファンズの�@が不利なようですが�Aは信託財産留保が０．５％取られるので実際は�@の方が手数料的に有利なようです。（ＪＰＭ・ＢＲＩＣＳ５・マザーファンドの手数料がわからないので実際は確かめられません。）